近期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊有小幅反彈，但在鋼價(jià)弱勢(shì)、主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)行情尚未啟動(dòng)的周期下，股價(jià)難有長(zhǎng)期超預(yù)期表現(xiàn)。但隨著行業(yè)逐步走出淡季區(qū)間，依然存在預(yù)期修正的機(jī)會(huì)，包括基建投資增速向上恢復(fù)及房地產(chǎn)需求韌性的超預(yù)期修正和供給端（環(huán)保限產(chǎn)）好于預(yù)期表現(xiàn)等。

對(duì)于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)來(lái)說(shuō)，仍然面臨集中度偏低、產(chǎn)業(yè)合理布局、節(jié)能減排等問(wèn)題。但在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)鞏固和優(yōu)化去產(chǎn)能成果、兼并重組、超低排放改造、規(guī)范化管理等方面逐步推進(jìn)下，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)將踏上高質(zhì)量、可持續(xù)的綠色化發(fā)展之路。

不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄由于供給端環(huán)保限產(chǎn)大方向逐步退出，整體行業(yè)盈利年度中樞可能較2018年有所下移，但本輪周期并不似2010年供給擴(kuò)張幅度，黑色金屬行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張幅度有限，且大部分集中在產(chǎn)能置換、環(huán)保和技改方面。